어제(7월 8일 수요일) 코스피는 7,246.79(-409.52포인트, -5.35%)로 마감했습니다. 하루 전 -4.91%로 서킷브레이커를 맞은 지 채 24시간도 안 돼 오전 9시 3분 또 한 번 서킷브레이커가 발동됐고, 오후 1시 31분에는 매도 사이드카까지 겹쳤어요. 이번엔 반도체 수급 문제가 아니라 중동에서 터진 지정학 리스크가 방아쇠였습니다. 호르무즈 해협에서 유조선이 잇따라 피격당하고 미국이 이란을 공습하면서 국제유가가 하루 만에 4~5%씩 뛰었어요. 그런데 정작 오늘 아침 확인해 보니 SK하이닉스는 대체거래소에서 4% 넘게 반등하고 있습니다. 목요일 개장 전 이 반전의 의미와 오늘 예정된 옵션만기·ADR 공모가 확정까지 정리합니다.

구분	어제(7/8) 마감	오늘 아침(7/9) 확인
코스피·코스닥	7,246.79(-5.35%) · 785.00(-5.56%)	개장 전(09:00 개장)
반도체	삼성전자 -6.25%(277,500원) · SK하이닉스 -5.68%(2,076,000원)	SK하이닉스 NXT 2,164,000원(+4.24%)
미국 밤사이	다우 -1.09% · S&P500 -0.28% · 나스닥 +0.2%	필라델피아 반도체지수 +2.23% · 마이크론 +1.11%
원자재·환율	WTI 73.52달러(+4.37%) · 브렌트 78.02달러(+5.2%)	원달러 1,507.00원(-10.20원)

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어제 무슨 일이 있었나 — 24시간 만에 또 서킷브레이커

이 시리즈를 계속 읽어온 분이라면 어제 아침 뉴스 알림에 놀라셨을 겁니다. 그저께(7/7) 오후 1시 51분 서킷브레이커가 걸린 지 채 하루가 지나기도 전인 어제(7/8) 오전 9시 3분, 장이 열리자마자 다시 서킷브레이커가 발동됐어요. 이번엔 장중이 아니라 개장 3분 만이었다는 점이 더 이례적입니다.

시각	상황	지수/가격
09:00	코스피 급락 출발	전일 대비 대폭 하락
09:03	서킷브레이커 발동(이틀 연속)	20분간 거래 정지
13:31~13:33	매도 사이드카 발동	코스피200 선물 -5% 이상
15:30	마감	7,246.79(-5.35%)

직접 네이버페이 증권에서 오늘 아침 개장 전 화면을 확인해 보니, 눈에 띈 건 지수보다 인기 검색 종목 순위였습니다. 1위 삼성전자, 2위 SK하이닉스 — 이틀 연속 급락을 겪은 두 종목에 개장 전부터 투자자들의 시선이 가장 먼저 쏠려 있다는 뜻이에요. 3위는 삼성전기, 4위는 어제 캐나다 잠수함 사업 낙선 여진이 남은 한화오션이었습니다.

수급은 이틀 전과 정반대로 뒤집혔습니다. 외국인이 코스피에서 3,361억 원을 순매수했고, 대신 개인이 354억 원 순매도로 돌아섰어요(코스닥은 외국인 +3,372억, 개인 -1,927억). 그제(7/7)는 외국인이 2조9,298억 원을 팔고 개인이 3조1,343억 원을 받아내는 구도였는데, 어제는 반대로 외국인이 사는데도 지수가 더 크게 빠졌습니다. 이건 이 급락이 수급 쏠림이 아니라 재료(이란 리스크) 자체가 지수를 눌렀다는 뜻으로 읽을 수 있어요. 프로그램매매도 9,056억 원 순매수 우위였다는 점을 감안하면, 팔자보다 사자가 많았는데도 지수가 밀린 하루였던 셈입니다.

급락 원인 — 반도체가 아니라 호르무즈였다

그제(7/7)의 급락이 삼성전자 실적발 셀온뉴스와 레버리지 ETF 수급 문제였다면, 어제(7/8)는 완전히 다른 결의 재료였습니다. 중동에서 벌어진 지정학 리스크가 국제유가를 흔들었고, 그 충격이 반도체 낙폭을 다시 밀어 올린 구조예요.

발단은 호르무즈 해협이었습니다. 오만 연안에서 LNG 운반선을 포함한 상선 여러 척이 미확인 발사체·드론 공격을 받았고, 다국적 해상안보 정보기구인 공동해양정보센터(JMIC)는 이 해협의 통항 위험등급을 ‘상당함’에서 ‘심각함(Severe)‘으로 상향했습니다. 여기에 미군이 이란을 공습하고 미 재무부가 이란산 원유 판매 허가를 철회하면서 긴장이 더 고조됐어요. 뉴데일리 보도에 따르면 이 등급 상향은 실제 피격 사례가 반복된 뒤 나온 조치입니다.

유가는 즉각 반응했습니다. 미국 현지 7월 8일 마감 기준 WTI가 배럴당 73.52달러(+4.37%), 브렌트유가 78.02달러(+5.2%)까지 뛰었어요. 세계 원유 물동량의 상당 부분이 지나는 호르무즈 해협의 안전이 흔들리면 유가가 먼저 움직이고, 원자재 원가 부담이 큰 아시아 제조업 지수가 그 다음으로 흔들리는 익숙한 전이 경로입니다. 코스피(-5.35%)와 코스닥(-5.56%)이 나란히 급락한 것도 이 경로로 설명이 됩니다.

다만 앞서 표에서 짚었듯 수급은 외국인 순매수였습니다. 이 지점이 어제 급락의 독특한 성격을 보여줘요. 외국인이 저가 매수에 나섰는데도 지수가 더 빠졌다는 건, 매수·매도의 힘겨루기가 아니라 유가·환율 같은 매크로 변수 자체가 밸류에이션을 다시 계산하게 만들었다는 뜻입니다. 개인이 이틀 만에 순매수에서 순매도로 돌아선 것도 “저가 매수는 했지만 지정학 리스크 앞에서는 일단 관망”이라는 심리로 읽힙니다.

오늘 새벽 미국 — 트럼프의 롤러코스터 발언, 반도체는 되레 강세

목요일 개장 전 가장 먼저 볼 것은 밤사이 미국 시장입니다. 어제 우리 시장을 흔든 이란 리스크가 미국에서는 정반대의 하루짜리 드라마로 나타났어요.

서울경제 보도를 보면 어제 뉴욕증시는 트럼프 대통령의 발언 두 개에 하루 종일 흔들렸습니다. 장중 트럼프가 이란과의 종전 양해각서(MOU)가 “끝난 것 같다”고 말하자 지수가 일제히 밀렸다가, 오후 들어 “전쟁이 다시 시작될 것으로 생각하지 않는다”고 톤을 낮추면서 낙폭을 줄였어요. 그 결과 다우 52,348.39(-1.09%), S&P500 7,482.71(-0.28%)로 마감했지만, 나스닥은 25,870.65(+0.2%)로 상승 반전해 장을 마쳤습니다.

흥미로운 대목은 반도체입니다. 전날까지 급락을 주도했던 필라델피아 반도체지수가 어제는 +2.23%로 반등했고, 모건스탠리 리포트의 직격탄을 맞았던 마이크론도 +1.11% 올랐어요. 같은 시각 한국 시장에서는 삼성전자·SK하이닉스가 5~6%대 추가 급락을 겪었는데, 정작 미국 반도체는 반등했다는 엇갈림이 나타난 겁니다. 이는 어제 한국 시장의 낙폭 상당 부분이 반도체 펀더멘털이 아니라 이란 리스크가 만든 위험회피 심리와 유가발 비용 부담에서 왔다는 근거가 됩니다.

다만 밤사이 상황은 다시 한번 바뀌었습니다. 오늘 새벽(한국시간) 미군이 이란을 연이틀 추가 공습했고, 트럼프는 이란 항구도시 차바하르 폭격 사진을 올리며 “상선을 다시 공격하면 훨씬 심각한 보복이 있을 것”이라고 재차 경고했습니다(파이낸셜뉴스). 어제 오후 미국 증시를 안정시켰던 “전쟁 재개는 아니다”라는 톤이 오늘 새벽 다시 흔들린 셈이라, 오늘 코스피 개장 전 이 뉴스가 얼마나 반영될지가 첫 번째 변수입니다.

오늘 아침 최대 변수 — SK하이닉스 프리마켓 +4.24%와 ADR 43조 원

이란 리스크만 보면 오늘도 흐린 그림인데, 정작 오늘 아침 가장 눈에 띄는 신호는 SK하이닉스에서 나왔습니다. 직접 종목 화면을 조회해 보니 대체거래소(NXT) 프리마켓에서 2,164,000원(+88,000원, +4.24%)까지 오른 채 거래되고 있었어요. 어제 정규장 종가(2,076,000원, -5.68%) 낙폭의 상당 부분을 장 시작 전부터 되돌리는 흐름입니다.

이 반등의 배경에는 SK하이닉스 ADR(미국예탁증권) 공모가 있습니다. 오늘 아침 환율 페이지에서 확인해 보니 “환율 소방수된 SK하이닉스”, “하이닉스發 달러 폭탄 예고에 환율 급락” 같은 헤드라인이 떠 있었어요. ADR 공모로 대규모 달러 자금이 국내에 들어올 것이라는 기대가 원달러 환율(오늘 아침 1,507.00원, -10.20원)을 끌어내리는 동시에 SK하이닉스 자체 수급에도 힘을 보태는 그림입니다.

다만 짚어야 할 정정 사항이 하나 있습니다. 이 시리즈 전편에서는 SK하이닉스 ADR 규모를 “최대 290억 달러(약 45조 원)“로 전했는데, 직접 최신 공시를 확인해 보니 그사이 숫자가 바뀌었습니다.

구분	당초 공시(6/23 종가 기준)	정정 공시(7/3 종가 기준)
참고 기준주가	2,555,000원	2,425,000원
DR 발행총액	약 45조4,534억 원	약 43조1,407억 원
발행 주식수	—	최대 1,779만 주

한국일보 보도에 따르면 이는 참고 모집가액 산정 기준이 되는 삼성전자·SK하이닉스 자체 주가가 최근 급락하면서, 정정공시 제출일 전 거래일(7/3) 종가를 새로 반영한 결과입니다. 즉 이틀간의 급락장이 SK하이닉스 자체 ADR 몸값도 2조3천억 원가량 깎아놓은 셈이에요. 일정은 공모가격 확정 미국 현지시간 9일(오늘, 국내 기준 10일), 나스닥 거래 개시 10일 목표, 공모대금 납입 14일, ADR 발행 15일, 신주 추가 상장은 29일로 잡혀 있습니다. 로이터·파이낸셜타임스 보도를 인용한 국내 기사들에 따르면 베일리 기포드 등 대형 해외 펀드가 전체 물량의 약 4분의 1에 달하는 인수 의향을 밝혔을 만큼 수요는 견조한 편이라, “규모는 줄었지만 흥행은 이어지는” 모양새입니다.

최태원 SK그룹 회장은 10일(현지시간) 뉴욕에서 열리는 나스닥 상장 기념식에 곽노정 SK하이닉스 대표이사 사장 등과 함께 참석해 직접 오프닝벨을 울릴 가능성이 거론됩니다. 방미 기간 엔비디아 등 주요 고객사 경영진과의 추가 회동 가능성도 나오는데, 이 부분은 아직 확정 일정이 아니라 “가능성 있는 시나리오”로 봐야 합니다.

목요일, 이것부터 확인하세요 — 관전포인트 5가지

① 이란 뉴스가 개장 전 추가로 나오는가. 오늘 새벽 미군의 연이틀 공습과 트럼프의 재경고로 상황이 다시 팽팽해졌습니다. 어제 미국 증시가 “전쟁 재개는 아니다”로 낙폭을 줄였던 것처럼, 오늘 한국 장도 개장 직전까지 나오는 이란 관련 헤드라인에 따라 갭업·갭다운이 갈릴 수 있습니다.

② 코스피200 옵션만기일. 오늘은 매월 둘째 주 목요일에 돌아오는 코스피200 옵션 만기일입니다(3·6·9·12월처럼 선물·개별주식옵션까지 겹치는 ‘네 마녀의 날’은 아니고, 옵션만 만기가 도래합니다). 이틀 연속 급락을 만든 파생 포지션 일부가 만기를 거치며 정리될 수 있어, 오후로 갈수록 프로그램 매매 변동성이 커질 가능성을 열어둘 필요가 있습니다.

③ SK하이닉스 ADR 공모가 확정. 오늘 미국 현지시간에 공모가가 확정되고 국내에는 내일(10일) 새벽 소식이 전해집니다. 프리마켓에서 이미 +4.24%로 반응하고 있는 만큼, 공모가가 흥행 기대에 부합하는 수준으로 나오는지가 오늘 반도체 투심의 핵심 변수입니다.

④ 삼성전자·SK하이닉스 시초가. 어제 종가는 삼성전자 277,500원(-6.25%), SK하이닉스 2,076,000원(-5.68%)이었습니다. SK하이닉스 프리마켓이 보여주는 반등 폭이 정규장 시초가에 얼마나 반영되는지, 그리고 삼성전자가 이 흐름에 동반하는지를 개장 직후 확인하는 게 우선입니다.

⑤ 관심종목 4종의 방향 전환 여부. 어제는 KT -0.18%, 농심 -0.55%, 오리온 +0.57%, LG생활건강 -0.78%로 4종 모두 ±1% 이내 혼조였습니다. 그제(7/7)처럼 반도체 급락일에 laggard 4종이 뚜렷하게 반사이익을 보는 패턴이 이틀째는 약해졌다는 뜻인데, 오늘도 혼조가 이어지는지 아니면 다시 뚜렷한 로테이션이 나타나는지가 이 시리즈에서 계속 추적해온 관찰 포인트입니다.

이번주 후반 이후 일정도 적어둡니다. 내일(7/10) 나스닥에서 SK하이닉스 ADR(티커 SKHY) 거래 개시, 다음주 16일 한국은행 금융통화위원회(기준금리 현재 2.50%), 그리고 7월 29~30일(한국시간) 미국 연방공개시장위원회(FOMC)로 이어집니다. 공모대금 납입(14일)·ADR 발행(15일)·신주 추가 상장(29일) 일정까지 감안하면, 이번 한 주는 SK하이닉스 관련 이벤트만 놓고 봐도 매일 체크할 거리가 있는 셈입니다.

시리즈로 읽기 — 6월 말부터 지금까지

이번 급락장은 6월 23일 ‘검은 화요일’부터 이어지는 흐름에 이란 리스크라는 새 변수가 얹힌 형태입니다. 표로 이어 붙이면 궤적이 한눈에 들어와요.

날짜	사건	코스피
6/23·6/26	사상 첫 ‘한 주 두 번’ 서킷브레이커(검은 화요일·검은 금요일)	급락
7/2(목)	8,000선 붕괴(-7.89%), 사이드카 역대 최다	7,648
7/3(금)	기관 매수로 +5.76% 급반등	8,088.34
7/7(화)	삼성전자 89조 실적 발표에도 서킷브레이커(올해 6번째)	7,656.31(-4.91%)
7/8(수)	이란 유가 급등, 이틀 연속 서킷브레이커+사이드카	7,246.79(-5.35%)

7월 첫 주가 반도체 수급(레버리지·차익실현) 문제였다면, 7월 둘째 주 첫날은 지정학 리스크라는 전혀 다른 변수로 열렸습니다. 재료는 매번 바뀌었지만 패턴은 비슷합니다. 급락 다음 날 외국인이 순매수로 돌아서거나(어제), 기관이 대규모로 받아내면(7/3) 반등의 실마리가 생겼다는 점이에요. 오늘 SK하이닉스 프리마켓 반등이 이 패턴의 연장인지, 아니면 이란 리스크라는 새 변수 앞에서 하루짜리 반등에 그칠지는 개장 후 확인이 필요합니다.

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마무리 — 오늘 아침 체크리스트

목요일 개장 전 확인할 것을 다시 줄이면 세 가지입니다. 첫째, SK하이닉스 시초가가 대체거래소 프리마켓(2,164,000원)과 정규장 종가(2,076,000원) 중 어디에 가깝게 열리는지. 둘째, 오늘 새벽 미군의 이란 연이틀 공습 뉴스가 개장 후 추가로 번지는지, 아니면 트럼프의 “전쟁 재개는 아니다” 톤이 유지되는지. 셋째, 코스피200 옵션만기일 특성상 오후 들어 프로그램 매매가 요동치지 않는지. SK하이닉스 ADR 공모가 확정 소식은 내일 새벽에나 국내에 전해질 예정이라, 오늘 하루의 방향만으로 이번주 후반까지 판단을 확정하는 건 이릅니다. 다음 글에서 ADR 공모가 확정 결과와 나스닥 거래 개시를 이어서 다루겠습니다.

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